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第17部分（第3页）

为什么对上市公司财务分析需善用产业平均值？

不同的上市公司往往有着不同的产业背景，它

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上市公司财务分析

们在一些财务指标上有着不同程度的产业差异。例

如，制造业公司的短期偿债能力主要取决于应收帐

款与存货周转率，而零售业公司的短期偿债能力则

主要取决于存货周转率，原因是前者较多采用赊销

的办法实现主营业务收入，而后者的赊销比重极

小；金融业公司的长期偿债能力主要取决于核心资

本充足率，而非金融业公司的长期偿债能力主要取

决于有息负债比率，等等。

因此，为了更深入、更全面、更准确地开展财

务分析，使用各个财务指标的产业平均值是十分有

益的。

例如，为了对6家金融业公司的长期偿债能力

作出判断，应当计算这6家公司的核心资本充足率

简单算数平均值，然后加以排名，区分优劣。由此

可以避免利用财务比率分析对上市公司业绩状况

作出判断时发生失误。当分析的样本公司数量较多

时，计算产业平均值可以首先去掉一个最高值和一

个最低值，然后再进行简单算数平均值的计算。

如何阅读资产负债表？

1．浏览一下资产负债表主要内容，由此，你就

会对企业的资产、负债及股东权益的总额及其内部各

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上市公司财务分析

项目的构成和增减变化有一个初步的认识。

由于企业总资产在一定程度上反映了企业的经

营规模，而它的增减变化与企业负债与股东权益的变

化有极大的关系，当企业股东权益的增长幅度高于资

产总额的增长时，说明企业的资金实力有了相对的提

高；反之则说明企业规模扩大的主要原因是来自于负

债的大规模上升，进而说明企业的资金实力在相对降

低、偿还债务的安全性亦在下降。